人民银行自3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。交通银行金融研究中心认为,央行此次降息的主要目的在于缓解融资成本压力和应对通缩风险,促进经济平稳增长。不过,鉴于此次降息后一年期存贷款基准利率均已接近十年来的最低水平,进一步下调的空间已经很小了。
交行金研中心认为,今年以来,制造业PMI、进口等一系列经济指标表现不佳,PPI继续下行且幅度有扩大之势,潜在通缩风险上升。融资成本尽管有所降低但仍然较高,企业融资成本压力依然很大。在此情况下,降息有利于巩固去年底降息的作用,推动贷款利率和整个社会融资成本进一步下行,缓解企业压力,进而起到稳增长的效果。
此次降息依然采取了同时扩大存款利率上浮的方式,利率市场化再进一步。此次降息的同时,将存款利率上浮扩大到1.3倍,利率市场化再进一步。交行金研中心认为,存款保险条例已经征求意见完毕,年内正式推出的可能性较大,利率市场化改革正积极推进。
交行金研中心认为,当前我国货币政策总体上仍属稳健偏松。降息与否主要取决于在稳增长和防止资本外流之间进行权衡。此次降息表明,对资本外流的担忧短期已经让位于稳增长。近日,美联储主席声明下半年之前不会加息也可能在一定程度上加快了我国降息的步伐。而在美联储迟早会加息的情况下,我国提前加息也有利于前瞻、主动应对。未来货币政策仍保持稳健偏松,但鉴于此次降息后一年期存贷款基准利率均已接近十年来的最低水平,进一步下调的空间已经很小。在外汇占款低迷、资本流出压力较大的情况下,存款准备金率还可能有1-2次的下调。
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