交通银行：存款基础仍待改善 增持评级

　　报告导读

　　盈利增幅符合预期，净息差仍较疲软，存款基础仍有待改善。

　　投资要点

　　交通银行 2012 年盈利增长 15%，符合预期

　　交通银行于 3 月 27 日晚间公布 2012 年年报，数据显示，2012 年全行实现

　　营业收入 1473 亿元，归母净利润 584 亿元，分别同比增长 16%、15%。每股

　　收益 0.88 元，符合我们预期。2012 年末资产总额 5.27 万亿元，贷款总额 2.95

　　万亿元，存款总额 3.73 万亿元，增幅均与全行业接近。资产负债结构基本平稳，

　　较三季度末未发生重大变化。

　　下半年不良贷款增加较多，风险仍然可控

　　交通银行 2012 年末不良率为 0.92%，较年初上升 6 个基点，较三季度末

　　上升 5 个基点。不良余额为 270 亿元，其中四季度不良增加 20 亿元(与三季

　　度接近)。这一态势与其他银行有些差异，其他银行大多在年底通过清收处置

　　等方式控制了不良率...