2013年6月末，人民币贷款余额同比增长14.2%，较上月降低0.3个百分点;当月人民币贷款增加8605亿元，虽较上月多增了1931亿元，但较去年同期少增了593亿元，这与以往新增贷款在季末、特别是上半年末大幅上升形成反差。6月新增贷款不及市场预期有多方面原因：一方面由于实体经济、特别是制造业有效信贷需求不足;另一方面，外汇占款增量可能依然不多、银行存款增长乏力、6月下旬流动性偏紧等也限制了银行信贷投放能力。上半年人民币贷款共增加了5.08万亿元，同比多增2217亿元。
当月对公中长期贷款增加1941亿元，较上月多增486亿元;短期贷款增加3830亿元，较上月多增3452亿元;票据融资减少767亿元，较上月大幅少增1611亿元。对公中长期贷款环比多增与6月部分重大项目开工有关，但其占总新增贷款的比例依然处在20%多的较低水平，显示企业经营状况未有显著改善。短期贷款多增一方面反映了企业对未来经营前景的不确定性，另一方面，银行为吸收存款也加大了短期贷款的投放力度。当月票据融资下降则主要是为避免存贷比超标，银行大幅压缩了票据融资规模。前期住房成交量大幅上升对住户贷款的拉动仍在，当月住户中长期贷款增加了1913亿元，仍保持高水平。
当月人民币存款增加1.6万亿元，同比少增近1.26万亿元，与3月末的4.22万亿更是无法相比，远不及预期。一方面，这很可能主要是受外汇占款增量下降的影响，银行体系流动性紧张;另一方面，6月下旬流动性紧张，各行加大理财产品的发行，由于期限的多样性，致使理财资金集中到期转为存款的规模不多。从结构看，住户存款新增1.09万亿元，同比少增近4000亿元;企业存款新增则仅140亿元，同比少增了9220亿元;财政性存款则减少了1200亿元，但减少幅度不及去年同期的2360亿元。
受外汇占款增长低迷、公开市场投放力度不大、财政存款下放不多等因素的综合影响，货币供应增速显著下降。6月末，M2同比增长14.0%，比上月末低1.8个百分点;M1同比增长9.1%，比上月末低2.2个百分点。M1增速下降较多也与企业经营活力不强、股市低迷有关。
6月份社会融资规模为1.04万亿元，同比大幅下降了7427亿元。当月非信贷融资规模仅为2000亿元不到，主要是未贴现的承兑汇票大幅下降了2625亿元，这与监管加强有关。同时，受银行间市场流动性紧张的影响，债券发行量下降，当月企业债券融资仅为613亿元。
未来信贷运行展望：下半年，制造业信贷需求依然难有明显起色，但预计部分项目加快推出对信贷增长有促进作用。另一方面，在外汇占款增长低迷、银行存款压力依然较大的情况下，银行信贷投放能力不强。综上考虑，预计全年新增贷款8.5-9万亿，贷款余额增速继续有所回落。
货币政策展望：
下半年货币政策主要在稳增长和防风险之间进行平缓。从稳增长的角度看，需要政策放松，但为避免房价大幅上涨、控制地方政府债务风险和影响银行风险，需要政策保持适度偏紧。CPI和PPI持续正负背离进一步使得货币政策面临两难。正是基于以上考虑，近期《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》中明确指出“继续执行稳健的货币政策，合理保持货币信贷总量”，并强调“盘活存量，用好增量”，引导资金流入实体经济。
具体工具来看，在稳健基调下，预计利率和准备金率保持基本稳定。微幅降息对促进经济增长效果有限，却可能导致房价反弹，不利于房地产市场的健康发展。尽管下半年资本流入明显放缓甚至流出，但2012年下半年的实际情况证明了，通过加大公开市场投放力度基本可以实现保持市场流动性的合理目标。预计准备金率保持基本稳定，也不排除在外汇占款持续大幅减少的情况下小幅下调1-2次、每次0.5个百分点的可能。下半年公开市场操作将以净投放为主，作为应对外汇占款下降的主要工具。同时，再贷款、再贴现、SLO和SLF、定向央票等工具的使用频率会有所提高，以加强针对性地定向调节。
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