7月22日，交通银行金融研究中心发布了2013年下半年宏观经济金融展望报告，预计下半年世界经济将维持“增速分化”态势，大宗商品价格将降多升少、超级周期基本终结。
美国的GDP增速预计会在下半年继续上行，这主要受美联储持续QE宽松产生的财富效应的推动。但是，QE流动性宽松催生的财富效应更多是体现在股票权益、房地产金融等和国内居民消费意愿的恢复性增长方面。
有关美联储什么时候、如何退出QE的问题，交行认为，短期内QE完全退出的概率不大，更为可能的是。QE将继续的理由主要是核心CPI的下行压力。在美国GDP增速逐渐回暖的同时，PPI和核心CPI同比依然持续低迷。
就日本而言，尽管安倍“三支箭”在短期对经济增长有一定推动作用，但随着持续超常规的货币投放，日本经济累积的风险也在加大。交行预计，日本经济未来可能直面“债务再平衡、经常账户再平衡、滞胀”三大风险。此前，在安倍经济学的超常规政策刺激下，日本一季度GDP同比增长4.1%，经济整体开局良好。
欧元区的前景也难言乐观。虽然欧元区的整体贸易盈余占GDP比重已大幅回升并超过了债务危机爆发时的水平，但受困于“统一汇率”制约欧元贬值空间的现实掣肘，欧央行继续实施“零利率”货币宽松刺激政策的难度正日渐加大。未来欧元区很可能采取紧缩进口的结构性再平衡调整政策，经济增速仍将在底部徘徊。
下半年，金砖国家的经济增速可能会略有放缓并面临资本外流压力。交行认为，在全球实际有效需求的弱复苏推动下，全球贸易的周期性回暖仍将助推2013年下半年金砖国家出口贸易平稳增长，下半年“金砖四国”的GDP增速温和。与此同时，自2013年起金砖国家中的巴西、印度、南非都出现了有效汇率回调压力，随着2013年下半年美国GDP增速的继续上行，国际资本回流美国的动力进一步增强。
交行预计，2013年全球GDP同比增长3.2%，欧元区同比下降0.3%，美国同比增长1.9%，日本同比增长2.0%，新兴经济体同比增长5.1%。
此外，随着美元指数的趋势性走强，在弱复苏、弱通胀的大环境下，包含黄金、石油等在内的大宗商品价格整体将跌多涨少、超级周期基本终结。2013年下半年起，在“全球经济的底部复苏、以及趋势性下降的尾部风险”的合力推动下，高风险高回报的权益类资产将成为很长一段时间内全球资本竞相追逐的对象。
具体来看，下半年工业品仍将处于调整周期。受库存高企的压力影响，橡胶在下半年仍将维持相对弱势。在农产品方面，虽然2013年全球大豆供给整体增加，但需求的增长同样强劲，在供给和需求的共同作用下，预计2013年下半年或将演绎先抑后扬的行情。就金属产品而言，锌、铅的供需面将依然会处于供给过剩的局面，虽然下半年宏观面会有一定的改善，但锌价维持震荡的可能性依然较大，只是波动重心较或将有所上移。在中国等新兴经济体经济弱复苏的背景下，因供应压力将逐步加大，铜价上涨空间受限，在铜价延续了一年多的震荡行情之后，下半年仍存在波动下行的可能。
而能源价格在2013年下半年振荡向下的可能性较大。布伦特原油已在90-125的区间横盘宽幅震荡了两年之久，供需格局的改变使原油脱离在供需大缺口中的上行通道转入了大震荡行情。考虑到北美原油供给量不断增加，页岩油和页岩气的开发取得迅猛发展，美国也将受益于页岩油产量的增加逐步实现能源自给自足。
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